智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，2񀙒日-2񀙖日SW传媒指数下񘧻.30%，位�个行业�名，弱于上证指数（下񘧹.27%）、深证成指（下񘧺.11%）、沪�（下񘧹.33%）、创业板指（下񘧻.28%）。近期AI流量入口的争夺日渐激烈，建议关注受益于新场景新生态的赛道。AI大战的本质是对流量入口的争夺，同时也是对新场景和新生态的完善，在这一阶段中，多个赛道的公司一方面能享受场景红利，另一方面在AI生态完善的基础上亦能衍生出新的内容形式。

基于此，推荐标的主要包括以下几类：1）游戏：AI应用是游戏良好的分发渠道，同时AI与游戏的结合亦能探索出新玩法；2）影视：包括电影、长剧、短剧、漫剧在内的多种影视形式都有望受益于AI带来的变革；3）营销：新生态带来更多广告投放需求。

国泰海通主要观点如下：

AI应用“三分天下”，流量入口成必争之地。2026年春节期间，元宝、千问和豆包三款AI应用均推出多种活动获客，抢占AI流量入口。元�亿元现金红包的活动最先展开，𱐎񀙑日持续𳗢�日，首轮活动的现金红包已完成提现；千�亿元的活动𱆎񀙖日开启，第一轮活动以外卖免单为主；豆包（火山引擎）作�年央视春晚的冠名商，活动尚未正式展开，从公布的预告来看，预计会在除夕当晚结合央视春晚推出。在AI大战如火如荼的同时，千问、元宝和豆包三款AI应用𶞒񀙖日占据了iphoness应用下载免费榜的前三位，其中元宝和千问均在活动开启当日登顶。

AI塑造新场景，多赛道公司有望受益。AI大战的本质是对流量入口的争夺，同时也是对新场景和新生态的完善，在这一阶段中，多个赛道的公司一方面能享受场景红利，另一方面在AI生态完善的基础上亦能衍生出新的内容形式。基于此，推荐标的主要包括以下几类：1）游戏：AI应用是游戏良好的分发渠道，同时AI与游戏的结合亦能探索出新玩法；2）影视：包括电影、长剧、短剧、漫剧在内的多种影视形式都有望受益于AI带来的变革；3）营销：新生态带来更多广告投放需求。

我国互联网普及率突�%，广告市场现复苏迹象。根据CNNIC𶞒񀙕日公布的�次《中国互联网络发展状况统计报告》，2025年我国网民规模�.25亿人，普及率达�.1%。同时，值得注意的是，生成式人工智能用户规模𷮌.02亿人，普及率攀升�.8%。此外，根据CTR的统计数据，�𻂏月开始，广告刊例花费同比增长明显，9-11月逐月增速均在双位数以上，11月购物节大促期间增速�.6%。后续在AI新技术的加持下，2026年广告市场有望延�年下半年开始的良好表现。

风险提示：AI发展不及预期，游戏流水不及预期。